5月以來，上證指數一改前5個月大起大落的格局，而是在2822點至2956點間窄幅震蕩。

    雖然行情膠著，但是兩大積極的因素也在醞釀中。一是開放式基金的倉位變化；二是后市成長股的增量資金不斷、“彈藥”充足，加上科創(chuàng)板的帶動效應，有機構預計，后市A股有望重啟升勢。

    光大證券研究認為，基金倉位作為后市的風向標，特定行情下具有一定的領先意義。

    其中，股票型基金測算倉位單日大幅提升（超過1%）時，短期內（5個交易日）市場收益勝率達57.63%。

    而偏股混合型基金測算倉位達相對高點（超出過去一年倉位均值加2倍標準差）時，意味著基金倉位處于上升趨勢，看好后續(xù)行情，未來10個交易日內市場勝率達68.29%。

    據光大證券統(tǒng)計，截至2019年6月13日，股票型基金倉位為88.26%，偏股混合型基金倉位86.57%。

    股票型基金倉位今年以來均在86%至90%范圍內波動，當前處于上升趨勢中，短期有所波動。而偏股混合型基金3月底以前倉位有明顯提升，4月份出現一定的回調，當前處于上升趨勢，但倉位水平尚未達到2倍標準差的信號觸發(fā)線。

    從板塊配置來看，偏股混合型基金2月底在制造板塊的配置比例顯著提升；5月以來消費板塊的配置比例小幅提升，金融、周期板塊的配置比例小幅下滑，其他板塊近期配置比例相對穩(wěn)定。

    另一方面，從最近的新基金發(fā)行來看，成長投資迎來了更多的增量資金。

    截至6月15日，首批和第二批科創(chuàng)主題基金已全部成立，第三批科創(chuàng)主題基金也發(fā)行在即。據統(tǒng)計，目前市場上此類基金的數量已達18只（含未成立），再加上后續(xù)還有近百只已申報未發(fā)行的科創(chuàng)主題基金，成長股可以說是“不缺彈藥”，并且很有可能主導后市的行情走向。

    招商證券認為，股票市場正站在新科技周期的起點，自2019年下半年開始將會開啟一輪新的科技上行周期。

    具體而言，5G引領下的第四次信息浪潮將會是中國經濟實現新階段高質量增長的關鍵因素之一。伴隨著科技周期觸底回升，科技板塊有望迎來兩年的上行周期，“科技+金融”將成為新的兩年上行周期的優(yōu)選配置。未來經濟增長的新動能可重點關注通信設備、通信基建等等。

    主題投資方面，有三大方向可選：

    行業(yè)性主題看5G下游應用主題擴散（高清視頻主題、VR及AR等）、云計算；

    事件性主題抓自主可控主線；

    政策性主題關注自由賀易港/區(qū)。