本報記者 趙琳

    國內量化投資近幾年可謂是“冰火兩重天”。在剛剛經歷行業(yè)大擴容后，就遭遇了牛熊交替、市場風格切換的行情，令量化基金備受考驗。然而在這種情況下，量化產品依然呈現發(fā)行頻繁的趨勢，主動量化基金、指數增強基金、量化對沖產品和CTA等各類策略的產品呈現爆發(fā)勢發(fā)展，已經成為投資者應對宏觀經濟風險加大、市場頻繁波動的必備工具。未來，隨著證券市場規(guī)模的不斷擴大，金融衍生產品不斷推出，投資策略和盈利模式將發(fā)生更為根本性的改變，投資復雜程度將日益提高，因此，專業(yè)投資管理人隊伍將日益壯大，同時量化對沖策略以其低風險穩(wěn)定收益的特征，也將在資本市場上綻放更燦爛的光芒。

    7月20日，2018全球量化金融峰會在深圳成功舉辦，這是全球量化金融峰會在京外舉行的首次區(qū)域峰會。峰會邀請到17位重磅嘉賓圍繞“聚焦監(jiān)管、共商發(fā)展”主題，聚焦“Fintech在量化投資領域中的應用”和“量化投資策略在新環(huán)境下的新機遇”進行探討。

    清華大學五道口金融學院副研究員，《清華金融評論》副主編，北京清控金媒文化科技有限公司董事長張偉代表主辦方致辭。他表示，全球量化金融峰會致力于成長為亞太頂尖、世界一流、具有全球影響力的量化金融峰會，打造量化投資界交流互動平臺，為量化投資搭建一個良好的生態(tài)系統(tǒng)，促進整個行業(yè)的健康發(fā)展。他指出，未來，量化投資的發(fā)展趨勢主要集中在三方面：一、規(guī)?；炕顿Y應用的領域會更加廣泛，技術的不斷革新也會加速量化投資的更新速度；二、智能化，量化投資中策略的選擇十分重要，策略選擇依托于數據分析和數據挖掘，借助人工智能技術高效匹配投資策略；三、本土化，量化投資起源于國外，較為成熟的經驗也來源于國際市場，國內量化投資發(fā)展需要充分考慮國內金融市場獨有的監(jiān)管特點和市場機制。

    大成基金副總經理兼首席經濟學家，中國人民銀行金融研究所前所長姚余棟發(fā)表主旨演講。他表示隨著中國人口老齡化的加劇，一個高配置效率、費用合適的策略應對養(yǎng)老壓力尤為重要。他認為，smartbeta策略正是這樣一個合適的方式。目前，國內smartbeta產品尚處于發(fā)展初期，具備巨大的發(fā)展空間。在指數基金方面，姚余棟將中國市場與美國市場做出比較。他表示，美國指數基金管理資產接近3.4萬億，隨著近年來ETF的快速發(fā)展，被動投資凈流入逐漸加大，未來被動投資有望超過主動投資。而在中國市場，被動投資指數份額處于7%到10%之間，仍有較大發(fā)展空間。

    香港交易所高級副總裁周曉殷發(fā)表題為“香港證券市場概況及互聯(lián)互通最新發(fā)展”的主旨演講。周曉殷指出，香港交易所是一個交易所集團，提供給投資者的是一站式的產品交易與結算服務。香港相對寬松的監(jiān)管為金融機構，投資者、企業(yè)提供了更多的可能性和操作空間。周曉殷向現場來賓介紹，香港交易所產品豐富，包括指數衍生產品，股票期權和期貨，人民幣匯率期貨期權、大宗商品等多種產品，支持多種交易策略。他表示，自深港通、滬港通開通以來，日成交額屢創(chuàng)新高，投資者類別分布呈現多樣化，互聯(lián)互通取得跨越性的發(fā)展。他還從多個角度詳盡介紹香港交易所概況，并提供諸多頗具建設性的意見。

    國金基金量化投資總監(jiān)，清華大學深圳研究生院金融學客座教授、量化投資研究中心主任林健武發(fā)表主旨演講。他回顧了量化投資從發(fā)展到全球化的歷程。他表示，量化投資從美國時代，到歐洲時代，最后進入亞洲時代，而今已經實現國際化、全球化，各國的股市也因此由不相關轉變?yōu)榫o密連接，而中國市場也發(fā)生了變化，持續(xù)的高相關性會導致策略超額收益下降。他指出，亞洲當前處于歐美十年前的的相關水平，仍要經歷較長時間的發(fā)展，方能實現量化投資技術的深度智能化。但從另一角度來看，正是由于中國地區(qū)量化投資發(fā)展水平與歐美相比相對滯后，未來五到十年間，中國將成為量化投資的天堂。

    在其后舉行的“Fintech在量化投資領域中的應用”主題論壇中，清華大學五道口金融學院助理教授、清華大學國家金融研究院民生財富管理研究中心副主任陳卓表示，智能投顧行業(yè)正以蓬勃之勢積極發(fā)展，預測未來幾年智能投顧行業(yè)市場估值仍會以較大速度增長。他表示，得益于國內散戶投資者不會分散投資，同時資管產品費率較高，智能投顧在中國市場得到了較為有利的發(fā)展。但是，ETF豐富性不強，監(jiān)管政策尚不明朗等原因在一定程度上對智能投顧配置造成不利影響。

    博時基金指數與量化投資部基金經理桂征輝表示，目前量化投資面臨的一個難點是如何有效地進行有用信息的收集。量化投資對數據的來源和質量有著嚴格的要求，多種類的數據的處理要求企業(yè)自身具備過硬的綜合能力。如今，業(yè)內許多企業(yè)通過與第三方機構的合作抓取數據，這在某種程度上降低了業(yè)內企業(yè)獲取數據的成本。

    量化云創(chuàng)始人兼總裁吳超表示，2018年金融監(jiān)管進一步收緊，形勢比往年更加嚴峻，但在中國做量化投資依然是一個很好的年份。吳超為此觀點作出三點解釋。第一由于市場風格的轉換，股票量化策略在2017年上半年表現欠佳，市場股票量化資金大幅減少，為2018年的收益打開了想象空間；第二，2018下半年的股票市場大概率為短周期震蕩的結構市，如此環(huán)境之下，以人工智能為代表的、對數據進行更深層次挖掘的算法優(yōu)勢將逐漸顯現，量化選股策略可以更加穩(wěn)定地獲取超額收益；第三，機構端持續(xù)面臨收益不穩(wěn)定、理財服務單一、人力成本高企、市場波動劇烈等經營痛點，亟待成熟的智能量化交易系統(tǒng)彌補短板。

    據了解，全球量化金融峰會自2015年啟動，至今已經成功舉辦三屆，致力于促進量化投資行業(yè)的交流和發(fā)展，薈萃業(yè)界精英，解讀金融政策，共商行業(yè)發(fā)展。三屆累計邀請業(yè)界專家50余位，現場參與觀眾3000余名，遠程在線互動10000余人次，參與媒體100余家，全球量化金融峰會已經受到了社會各界的廣泛關注和一致好評。