一、我們認為“十五五”規(guī)劃的宏觀背景體現(xiàn)為國內(nèi)外兩個大變局

    2026年作為“十五五”規(guī)劃的開篇之年，今年的人大會上也審查了“十五五”規(guī)劃草案。我們認為當(dāng)前我們面臨的宏觀背景深刻體現(xiàn)為國內(nèi)外兩個大變局。一方面，中華民族偉大復(fù)興的戰(zhàn)略全局進入了關(guān)鍵階段，這要求“十五五”時期必須承上啟下，既要鞏固全面小康與脫貧攻堅成果，更要在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、科技自立自強、綠色轉(zhuǎn)型等方面有所進步。另一方面，世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，國際力量對比深刻調(diào)整，逆全球化思潮涌動，地緣政治沖突與科技革命、產(chǎn)業(yè)變革相互疊加，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性顯著上升。

    二、我們認為“十五五”規(guī)劃綱要（草案）的主要內(nèi)容體現(xiàn)了“突破、升級、可持續(xù)發(fā)展”這三個維度

    首先，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，要瞄準(zhǔn)世界科技前沿，強化基礎(chǔ)研究，實現(xiàn)前瞻性基礎(chǔ)研究、引領(lǐng)性原創(chuàng)成果重大突破。我們認為規(guī)劃有望重視基礎(chǔ)科學(xué)研究和面向未來的技術(shù)產(chǎn)業(yè)，推動集成電路、工業(yè)母機、高端儀器、基礎(chǔ)軟件、先進材料、生物制造等重點領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得決定性突破。通過構(gòu)建新型舉國體制，努力在全球科技競賽中搶占制高點，破解關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”難題。

    其次，工業(yè)尤其是制造業(yè)是大國經(jīng)濟的壓艙石，產(chǎn)業(yè)升級有助于夯實這個根基。我們認為在追求前沿突破的同時，規(guī)劃高度重視傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級與完善，促進制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，發(fā)展智能制造、綠色制造、服務(wù)型制造，推動制造業(yè)邁向高端價值鏈，確保中國作為世界工廠的韌性與核心競爭力。

    最終，突破與升級雙輪驅(qū)動，有助于實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。這要求我們在“十五五”期間需要以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，統(tǒng)籌好發(fā)展與安全、發(fā)展與減排、效率與公平的關(guān)系。

    三、按照這三個維度，我們認為“十五五”規(guī)劃綱要（草案）可以關(guān)注以下六個方面

    1）科技自立自強，超常規(guī)攻關(guān)與創(chuàng)新體系升級。

    我們認為科技自立自強能夠為高質(zhì)量發(fā)展提供科技支撐，具體可從以下幾個層面深化落實。首先，完善新型舉國體制，采取超常規(guī)措施打好關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅戰(zhàn)。其次，加強基礎(chǔ)研究戰(zhàn)略性布局，要持續(xù)提高基礎(chǔ)研究占全社會研發(fā)投入的比重。

    2）培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。

    我們認為培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，既是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略方向，也是夯實實體經(jīng)濟根基的重要領(lǐng)域。一方面著力打造新興支柱產(chǎn)業(yè)，加快新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展；另一方面，前瞻布局未來產(chǎn)業(yè)，要創(chuàng)新監(jiān)管方式，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長和風(fēng)險分擔(dān)機制，促進中小企業(yè)專精特新發(fā)展，培育獨角獸企業(yè)。

    3）優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，鞏固全球地位與競爭力。

    優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推動重點產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級，提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控水平，推動技術(shù)改造升級。我們認為可以針對礦業(yè)、冶金、化工、輕工、紡織等產(chǎn)業(yè)，實施新的“提質(zhì)升級”行動，鞏固提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)核心競爭力，促進制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，發(fā)展智能制造、綠色制造、服務(wù)型制造。

    4）實施服務(wù)業(yè)擴能提質(zhì)行動，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

    我們認為應(yīng)該以開放促進改革，擴大服務(wù)業(yè)自主開放。發(fā)展金融、現(xiàn)代物流、知識產(chǎn)權(quán)、檢驗檢測等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。我們認為可以鼓勵制造企業(yè)剝離非核心服務(wù)業(yè)務(wù)，培育一批具有行業(yè)影響力的生產(chǎn)性服務(wù)商和品牌機構(gòu)。同時，促進生活性服務(wù)業(yè)高品質(zhì)、多樣化、便利化發(fā)展，推動養(yǎng)老、育幼、體育、家政、社區(qū)服務(wù)等出現(xiàn)一批誠信經(jīng)營、優(yōu)質(zhì)服務(wù)的示范性企業(yè)。

    5）加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，追求可持續(xù)發(fā)展。

    首先，持續(xù)深入推進污染防治攻堅和生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)化。其次，加快建設(shè)新型能源體系。持續(xù)提高新能源供給比重，推進化石能源安全可靠有序替代，著力構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，建設(shè)能源強國。堅持風(fēng)光水核等多能并舉。第三，積極穩(wěn)妥推進和實現(xiàn)碳達峰，實施碳排放總量和強度雙控制度。最后還需要加快形成綠色生產(chǎn)生活方式。

    6）建設(shè)強大國內(nèi)市場，堅持擴大內(nèi)需，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

    強大國內(nèi)市場是中國式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略依托。大力提振消費，實現(xiàn)居民消費率明顯提高。擴大有效投資，保持投資合理增長，提高投資效益。堅決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設(shè)卡點堵點。我們認為通過消費、投資、市場三者發(fā)力，不僅能有效擴大國內(nèi)需求，更能增強國內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)生動力。

    4、“十五五”規(guī)劃下的投資機會梳理

    我們的投資主線圍繞“新質(zhì)生產(chǎn)力”構(gòu)建，其核心是科技創(chuàng)新，可分為三個不同層次。首先是前沿領(lǐng)域包括未來產(chǎn)業(yè)（量子、腦機接口等）；其次，戰(zhàn)略方面包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)（新能源、新材料等）和數(shù)字經(jīng)濟；最后是基石，包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、綠色轉(zhuǎn)型和基礎(chǔ)設(shè)施等。

    我們認為產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全、能源資源安全、科技安全是貫穿所有產(chǎn)業(yè)的底層邏輯，這使得國產(chǎn)替代、自主可控、戰(zhàn)略備份相關(guān)的領(lǐng)域具有持續(xù)的政策紅利。

    1）現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的核心支柱

    我們認為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)是培育新質(zhì)生產(chǎn)力、搶占未來競爭制高點的核心領(lǐng)域。建議關(guān)注：1、新能源，包括風(fēng)電、光伏、新型儲能、氫能等；2、新材料，服務(wù)于高端制造、航空航天、電子信息等領(lǐng)域的先進材料；3、航空航天與低空經(jīng)濟，商業(yè)航天、通用航空、無人機運輸與服務(wù)等；4未來產(chǎn)業(yè)，量子計算與通信、合成生物制造、腦科學(xué)與類腦智能、人形機器人（具身智能）、6G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、可控核聚變等前沿領(lǐng)域。

    我們認為先進制造業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級可通過智能化、綠色化改造，鞏固和提升中國制造業(yè)的全球競爭力。建議關(guān)注：1、工業(yè)母機（高端機床）、高端儀器、重大技術(shù)裝備；2、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與智能制造解決方案：為制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供技術(shù)和服務(wù)；3、綠色制造與循環(huán)經(jīng)濟，節(jié)能降碳技術(shù)、環(huán)保裝備、資源綜合利用；4、質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)、品牌服務(wù)，與產(chǎn)業(yè)升級伴生的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。

    2）科技自立自強的關(guān)鍵賽道

    我們認為數(shù)字經(jīng)濟與人工智能全面賦能各行各業(yè)后，“人工智能+”正式上升為國家戰(zhàn)略。建議關(guān)注：1、人工智能核心產(chǎn)業(yè)，算法、大模型、芯片、開發(fā)框架；2、人工智能應(yīng)用場景，智能駕駛、智慧城市、AI醫(yī)療、AI教育、AI金融、AI內(nèi)容創(chuàng)作（AIGC）等；3、算力基礎(chǔ)設(shè)施，數(shù)據(jù)中心、智算中心、全國一體化算力網(wǎng)；4數(shù)據(jù)要素市場，數(shù)據(jù)確權(quán)、交易、流通、安全服務(wù)。

    我們認為硬科技與關(guān)鍵核心技術(shù)有助于解決“卡脖子”問題，保障產(chǎn)業(yè)鏈安全。建議關(guān)注：1、集成電路（芯片），設(shè)計、制造、封裝、測試、裝備、材料全鏈條；2、基礎(chǔ)軟件與工業(yè)軟件，操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、工業(yè)設(shè)計/仿真/控制軟件；3、先進材料，半導(dǎo)體材料、高性能復(fù)合材料、生物醫(yī)用材料等；4、生物制造，利用生物技術(shù)進行物質(zhì)加工與合成。

    3）支撐高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)與服務(wù)業(yè)

    我們認為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，其底層邏輯是高質(zhì)量發(fā)展，包含現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施、現(xiàn)代化物流和綠色低碳產(chǎn)業(yè)等。我們認為可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，需要與先進制造業(yè)融合，同時滿足高品質(zhì)生活。建議關(guān)注：1、高端生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，研發(fā)設(shè)計、供應(yīng)鏈管理、檢驗檢測、法律會計、管理咨詢、科技金融；2、高品質(zhì)生活性服務(wù)業(yè)，健康養(yǎng)老、文化旅游、體育休閑、家政服務(wù)、教育培訓(xùn)（特別是職業(yè)教育、終身教育）；3、科技服務(wù)業(yè)，技術(shù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化、知識產(chǎn)權(quán)運營、創(chuàng)業(yè)孵化、概念驗證和中試服務(wù)。

    我們認為可持續(xù)發(fā)展的新型基礎(chǔ)設(shè)施與現(xiàn)代化物流，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國內(nèi)大循環(huán)提供堅實支撐，建議關(guān)注：1、新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施：5G/6G網(wǎng)絡(luò)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)；2、智慧交通與物流：3、多式聯(lián)運、智慧港口、自動駕駛貨運、供應(yīng)鏈數(shù)字化平臺；4、能源基礎(chǔ)設(shè)施：5、智能電網(wǎng)、特高壓輸電、油氣管網(wǎng)、充電/換電/加氫網(wǎng)絡(luò)。

    我們認為可持續(xù)發(fā)展的綠色低碳產(chǎn)業(yè)，服務(wù)于“美麗中國”建設(shè)和“雙碳”目標(biāo)。建議關(guān)注：1、清潔能源，風(fēng)電、光伏、核電、氫能及其配套設(shè)施；2、節(jié)能環(huán)保：高效節(jié)能技術(shù)、環(huán)保裝備、碳捕集利用與封存（CCUS）；3、循環(huán)經(jīng)濟：廢棄物資源化利用、再制造產(chǎn)業(yè)；4、碳排放權(quán)交易與碳管理服務(wù)，碳核算、碳咨詢、碳資產(chǎn)開發(fā)與管理。

    （CIS）