本報記者 趙耘旎

    10月28日晚間，利歐股份（002131.SZ）發(fā)布2018年三季報，三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入約為98.63億元，同比增長27.37%，凈利潤約為2.51億元。其中，第三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7164萬元，同比增長149%。

    營收增長勢頭強勁 穩(wěn)居數(shù)字營銷第一梯隊

    公開資料顯示，利歐股份原本主營業(yè)務是微型小型水泵、園林機械、清洗和植保機械的研發(fā)、設計、制造、銷售，2014年-2016年，利歐股份陸續(xù)收購上海漫酷、上海氬氪、琥珀傳播、萬圣偉業(yè)、微創(chuàng)時代、智趣廣告等數(shù)字營銷公司，加重在數(shù)字營銷新主業(yè)的謀篇布局。目前，利歐股份的數(shù)字生態(tài)輪廓清晰，已經(jīng)建立了從基礎的互聯(lián)網(wǎng)流量整合到全方位精準數(shù)字營銷服務于一體的整合營銷平臺。

    隨著數(shù)字營銷產(chǎn)業(yè)鏈的不斷深度整合，公司營業(yè)收入呈現(xiàn)出強勁的增長勢頭。2014-2017年，公司的營業(yè)收入從28.74億元增長到105.73億元，營收規(guī)模增長近4倍。從2017年年報數(shù)據(jù)來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入105.73億元，同比增長45.06%，其中數(shù)字營銷相關收入83.76億元，同比增長58.31%。應該說，利歐的業(yè)務轉型是成功的，也得到了市場和投資機構的認可。

    2018年1-6月，利歐股份實現(xiàn)營業(yè)收入65.63億元，同比增長43.35%，其中數(shù)字營銷相關收入54.52億元，同比增長54.48%。而從前三季度的數(shù)據(jù)來看，利歐股份前三季度營業(yè)收入約為98.63億元，同比增長超過27%，仍然保持了較高的增速。利歐股份的數(shù)字營銷業(yè)務正成為整體業(yè)務增長最強勁的驅動力。更重要的是，目前利歐股份的數(shù)字營銷業(yè)務規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊，是市場上少數(shù)幾家年營業(yè)收入過百億的數(shù)字營銷公司，2016年、2017年，利歐股份連續(xù)兩年成為在互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字營銷公司排行榜上排名前三的上市公司。

    作為國內領先的數(shù)字傳播集團，未來利歐股份仍將充分發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈布局的獨特優(yōu)勢，從專業(yè)人才、媒體資源、技術、數(shù)據(jù)等各個維度強化公司的競爭實力，為更多客戶提供包括策略、創(chuàng)意、媒介投放、流量管理的一站式服務，力爭持續(xù)擴大公司的市場份額，努力提升營收規(guī)模和盈利能力。

    發(fā)行可轉債持續(xù)布局數(shù)字營銷 擬下修“利歐轉債”轉股價

    根據(jù)公告來看，報告期末，利歐股份籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計為19.58億元，同比增長218%，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額累計為8.05億元，相比去年同期增長了152倍，利歐股份稱，這主要是因為公司發(fā)行可轉債募集資金到位所致。

    公開資料顯示，利歐股份于2018年3月22日公開發(fā)行了21，975，475張可轉換公司債券，每張面值100元，發(fā)行總額21.98億元，債券簡稱“利歐轉債”，債券代碼“128038”。募集資金將用于公司主營業(yè)務的產(chǎn)能拓展，具體項目包括數(shù)字營銷云平臺建設項目、大數(shù)據(jù)加工和應用中心建設項目、數(shù)字化廣告交易平臺建設項目、收購上海漫酷15%股權及支付前期尾款以及泵（電機）智能制造基地技術改造項目。

    2018年4月19日，“利歐轉債”在深交所掛牌交易，初始轉股價格為2.76元/股。因公司于2018年6月6日實施了2017年度權益分派方案，“利歐轉債”轉股價格調整為2.75元/股。

    利歐股份當日發(fā)布另一則公告稱，截至10月26日，公司A股股價已經(jīng)出現(xiàn)任意連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當期轉股價格的90%（即2.475元/股）的情形，已滿足《募集說明書》中規(guī)定的轉股價格向下修正的條件。經(jīng)董事會審議，公司決定下修“利歐轉債”轉股價，修正后的轉股價格不低于該次股東大會召開日前二十個交易日公司A股股票交易均價和前一交易日公司A股股票交易均價，并且不低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)和股票面值的孰高值，轉股價格保留兩位小數(shù)（尾數(shù)向上取整）。

    利歐股份表示，此舉是為了充分保護債券持有人的利益，優(yōu)化公司的資本結構，支持公司的長期發(fā)展，如審議該議案的股東大會召開時，上述任一指標高于調整前“利歐轉債”的轉股價格（2.75元/股），則“利歐轉債”轉股價格無需調整。

    公開資料顯示，今年以來，已有江陰銀行、無錫銀行、駱駝股份等多家上市公司向下修正可轉債轉股價格，在實施下修轉股價之后，可轉債二級市場的價格均呈現(xiàn)大概率上漲，使得投資者獲得超額收益。

    分析人士認為，從估值角度看，受資本市場大環(huán)境影響，目前利歐股份的正股價格持續(xù)走低，因此可轉債相應的轉股價格不高，隨著估值水平的回歸，“利歐轉債”的價值將逐步顯現(xiàn)。