在今年火爆的發(fā)行市場上，攤余成本法定開債基顯得比較平淡，進入7月終于爆發(fā)，本月已成立19只，合計募集規(guī)模約1374億元。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，本月成立的攤余成本法定開債基有19只（份額合并計算），合計募集規(guī)模達到1373.93億元，其中多只發(fā)行規(guī)模在80億元左右。

    除了已經成立的，最近還有不少攤余成本法定開債基開始募集，本周開始認購的就有十幾只，如光大保德信尊合87個月、國投瑞銀順榮39個月、興全恒祥88個月等。

    對于近期的發(fā)行熱潮，興全恒祥擬任基金經理季偉杰認為，5月份以來債市出現(xiàn)較大調整。考慮到公募債基的免稅效應以及攤余成本法估值下產品凈值基本無回撤的特點，近期封閉期較長的攤余債基迎來一波密集發(fā)行，“商業(yè)銀行等機構對攤余成本法債基需求旺盛，我們也將積極布局該類產品，滿足客戶的資產配置需求。”

    光大保德信基金固定收益部首席策略分析師鄒強表示，經過調整，目前長端債券已具備配置價值，7年品種處于收益率曲線上的凸點。中長期看，宏觀經濟仍有下行壓力，四季度到明年一季度大概率是未來7年GDP名義增速較高的半年，即使后續(xù)債市仍有一定調整，作為配置型產品，也可采用“逢低建倉”的投資方式，提高組合收益。近期，股市快速上漲對利率上行貢獻較大，這意味著當利率快速調整到位之后，后續(xù)將面臨一定的不確定性。“我們選擇當前時點發(fā)行新基金，希望能夠更早地開始建倉，跟隨市場情況靈活調整進度。”

    7月以來密集發(fā)行的攤余成本法定開債基有一個顯著特點，即產品封閉期明顯拉長，5~7年的產品比比皆是。

    鄒強表示，定位較長的投資期限，主要原因在于：一是7年期左右金融債有較強的配置價值，目前已和信貸資產相仿，適合配置資金；二是期限越長，趨勢越確定。短周期的經濟波動取決于貨幣政策、房地產等的快變量，而長期取決于經濟結構轉型、人口變遷等長期趨勢，人口老齡化、消費在經濟中的占比不斷抬升，都將使得利率逐步下行，從7年的維度看利率的下行趨勢比2~3年更加確定；三是可以把握長期配置的好機會。當疫情過去，宏觀體系勢必會重新回歸到信用擴張和經濟增長基本匹配的平衡態(tài)中，利率也將平穩(wěn)回落。因此，當下信用擴張所驅動的利率上行，從中長期看形成了配置債券資產較好的機會，值得配置更長久期的資產。

    季偉杰表示，興全恒祥基金將主要投資長久期的利率類債券品種等投資標的，產品成立后即進入封閉期，期間不能申購和贖回，因此要求機構投資者具有長期穩(wěn)定的負債。封閉期較長主要是為了兼顧產品的收益和凈值波動的結果。“采用買入持有策略，即買入資產后只能持有到期不能賣出，主要賺取票息收益，操作相對簡單。從絕對收益率角度看，未來半年內均是較好的建倉時點。”