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編者按

在投資界，巴菲特?zé)o疑是一面旗幟。在中國也不例外。剛剛結(jié)束的2018年巴菲特股東大會，吸引了全球逾5萬人參與，其中來自中國的投資者就接近四分之一。為此，大會現(xiàn)場還提供了普通話同聲傳譯服務(wù)，而中文是大會除英語之外唯一的外語語言。除了對中國的關(guān)注，來自中國的投資者更希望在這里洞見股神巴菲特的最新觀點(diǎn)和投資理念。股神巴菲特對外透露：他的投資伙伴芒格已經(jīng)物色到了中國的一些標(biāo)的股。這句話說者無心，聽者有意。國內(nèi)投資者紛紛猜測：巴菲特他們看上的是什么股票呢？他的成功路徑能否復(fù)制呢？

巴菲特會相中哪類中國股票？

巴菲特表態(tài)

巴菲特：中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是個奇跡 A股有很多機(jī)會

大會全程“中國”一詞被頻頻提及。在長達(dá)5萬字的實(shí)錄中，“中國”被提及了38次。談及中美貿(mào)易，巴菲特說，兩個世界上最聰明的國家絕對不會做愚蠢的事；談及投資選擇，巴菲特透露，在中國已經(jīng)找到了新“獵物”；談及未來市場，巴菲特表示，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是個奇跡，A股有很多機(jī)會?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/review/gushireping/2018-05-08/A1525764044813.html">[詳細(xì)]

?巴菲特的投資邏輯

在今年的股東大會上，巴菲特透露了他投資的兩個邏輯。面對如何進(jìn)行投資的提問，巴菲特回應(yīng)稱：“如果有1億美金，我可能會去跟美國經(jīng)濟(jì)體相當(dāng)?shù)氖袌鲞M(jìn)行投資，因?yàn)槟抢锟赡苡懈袡C(jī)會，我會先去找這種機(jī)會，然后找到邊際利潤率比其它公司更好的（投資標(biāo)的）?！痹诎头铺乜磥?，選擇投資標(biāo)的時，規(guī)模以及地理（國家）都是首先需要考慮的，其次要關(guān)注投資標(biāo)的的盈利能力?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/review/shangyepinglun/2018-05-07/A1525644157452.html">[詳細(xì)]

巴菲特股東大會的中國情結(jié)

“投資者應(yīng)該把目光投向中國”，“中國有很多機(jī)會”，“中國股市將會跑贏美股”……眾多金句成為同行報道時使用的標(biāo)題。也有現(xiàn)場媒體統(tǒng)計(jì)，今年巴菲特股東大會上，有5位來自中國股東的提問，6次提及有關(guān)中國的議題，“中國”成為問答中頻繁出現(xiàn)的字眼。[詳細(xì)]

巴菲特傳奇

巴菲特最有代表性十筆投資——比亞迪仍持有

截止2017年底，伯克希爾持有的2.25億股比亞迪股票，價值19.6億美元，只占伯克希爾二級市場股權(quán)投資的1.1%。然比亞迪是老爺子與中國觀眾的一次深度交集；而多年后伯克希爾仍然堅(jiān)定持有比亞迪的股票，近十年來未售一股，也讓中國粉絲們頗為暖心?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/review/gushireping/2018-05-08/A1525769149166.html">[詳細(xì)]

2002年——中石油年化收益率：50%

2002年到2003年間，伯克希爾斥資4.88億美元，買入中石油1.3%的股份。當(dāng)時中石油市值大約是350億美元，巴菲特估算至少應(yīng)值1000億美元。老爺子還是保守了。而后油價大漲，中石油市值水漲船高到2750億，老爺子這筆投資，五年里上漲了七倍?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/review/gushireping/2018-05-08/A1525769149166.html">[詳細(xì)]

1988年——可口可樂年化收益率：24%

可口可樂可以說是巴菲特代表性的投資，八十八歲老漢自稱每天喝5到6罐可樂，占其每日熱量攝入的1/4。他曾說：我的四分之一就是可口可樂。所以投資可口可樂，是一個從個人消費(fèi)體驗(yàn)，過度到童年做倒?fàn)?，再過度到投資做股東的故事。經(jīng)過幾次拆股后伯克希爾持有4億股可口可樂，也從未賣出一股股票?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/review/shangyepinglun/2018-05-07/A1525644157452.html">[詳細(xì)]

1959年——Sanborn地圖公司年化收益率：50%

在上個世紀(jì)五十年代，當(dāng)時的巴菲特合伙基金看中了一家叫Sanborn Map 的公司。該公司主營業(yè)務(wù)為測繪極其精密詳細(xì)、內(nèi)容豐富的地圖產(chǎn)品。一個小鎮(zhèn)的地圖，做出來可以重達(dá)23公斤?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/review/shangyepinglun/2018-05-07/A1525644157452.html">[詳細(xì)]

1951年——GEICO保險仍然持有

1951年，21歲的巴菲特在一份商業(yè)期刊上發(fā)表了一個帖子，叫做《我最喜歡的那個股票》（The Security I Like Best），猛吹了一家叫做GEICO的汽車保險公司?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/review/shangyepinglun/2018-05-07/A1525644157452.html">[詳細(xì)]

1988年——房利美完美出逃年化收益率：23%

上世紀(jì)八十年代末，巴菲特以4美元（拆股調(diào)整后）的均價建倉買入了大約占其總股本9%的房地美股票，買入邏輯是他認(rèn)為當(dāng)時房利美的價格“便宜得離譜”；巴菲特清倉的價格是40-50美元之間，賣在頂點(diǎn)是神仙做的事……[詳細(xì)]

1973《華盛頓郵報》此生不渝為報童年化收益率：12%

2014年，伯克希爾與格雷厄姆控股簽署價值11億美元的股權(quán)置換協(xié)議，退出了對其的股權(quán)投資。以1100萬美元的成本計(jì)算，不算股息分紅，四十年100倍收益。 ……[詳細(xì)]

2011年 ——美國銀行年化收益率：24%

當(dāng)巴菲特決定投資美銀時，美國銀行的普通股股價當(dāng)年已經(jīng)近乎腰斬，并在巴菲特入股后繼續(xù)陷入5美元以下的深淵。這時候面對7.14美元的行權(quán)價，大多數(shù)人首先會去懷疑美銀能不能活下來，而不是去想巴菲特有多黑?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/review/gushireping/2018-05-08/A1525769149166.html">[詳細(xì)]

2016年——蘋果年化收益率：17%

在敘述的思路中，我強(qiáng)調(diào)了巴菲特投資理念的一些進(jìn)化，從格式價投到芒氏價投最后到巴氏價投，從對科技股的懷疑到對科技股的擁抱，年近九旬的巴菲特仍然是一個進(jìn)化體。……[詳細(xì)]

1963年——美國運(yùn)通年化收益率：12%

在投資運(yùn)通之前，巴菲特是一個激進(jìn)投資者和一個清算者，親力親為插手公司管理與運(yùn)營；而在運(yùn)通之后，巴菲特成了現(xiàn)在的巴菲特——找一個好行業(yè)，尋一家好公司，覓一幫好幫手，讓我躺著賺錢?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/review/gushireping/2018-05-08/A1525769149166.html">[詳細(xì)]

巴菲特反思與轉(zhuǎn)變

巴菲特反思投資：錯過了亞馬遜的奇跡

在股東大會上，巴菲特和芒格反思自己錯過了對一些高科技股的投資，比如亞馬遜和谷歌母公司Alphabet。“事實(shí)是，我從一開始就關(guān)注亞馬遜，我認(rèn)為亞馬遜首席執(zhí)行官貝索斯所做的是近乎奇跡的事情，但問題是如果我認(rèn)為某件事將會是一個奇跡，我往往就不會下注?！薄?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/stock/huanqiugushi/2018-05-07/A1525644206253.html">[詳細(xì)]

難以尋找大的獵物自身規(guī)模又太大？

買蘋果贊谷歌巴菲特終于愛上科技股

此前一向規(guī)避科技股的巴菲特，在股東大會前一天透露，今年第一季度公司買入約7500萬股蘋果股票，累計(jì)持有約2.4億股，持股比例約4.8%，市值達(dá)407億美元。巴菲特表示：“蘋果公司本身有一些非常好的消費(fèi)者產(chǎn)品，后續(xù)或許將繼續(xù)增持至6%、7%。”……[詳細(xì)]

重倉科技股關(guān)注中國投資機(jī)會

在巴菲特回答的眾多問題中，有來自中國的投資者提問，如果巴菲特做一個小資金組合，會如何投資，尤其是如何投資以中國為代表的新興市場?！叭绻矣?億美元，我可能會去投資和美國規(guī)模相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)體，美國或者中國。我曾經(jīng)看到一個很不錯的韓國股票，但是韓國市場相對較小，所以沒有做這個投資決定?！卑头铺鼗卮?。巴菲特認(rèn)為，中國市場是年輕而龐大的市場，而且市場年齡和有效成長呈正比，類似日本30年以前的狀況?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/stock/huanqiugushi/2018-05-07/A1525645380680.html">[詳細(xì)]

機(jī)構(gòu)“巴菲特眼光”

公募基金最具“巴菲特眼光” 40個季度季季持有“股神標(biāo)準(zhǔn)”9只股

截至今年一季度末，格力電器、貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、雙匯發(fā)展、華東醫(yī)藥、承德露露、?？低暫脱蠛庸煞菥还蓟鸪钟谐?000萬股，持股比例均在2%以上。公募基金對于東阿阿膠的配置相對較少，截至今年一季度末，共有38只基金合計(jì)持有該股586.35萬股。.....[詳細(xì)]

國內(nèi)險資“9中5”：最重倉格力電器

按照巴菲特“六點(diǎn)選股”法則，A股市場中有格力電器、貴州茅臺等9家上市公司符合標(biāo)準(zhǔn)。一季報顯示，這9家上市公司中，險資持有5家上市公司股份，分別是格力電器、雙匯發(fā)展、東阿阿膠、華東醫(yī)藥和承德露露。持股數(shù)量方面，據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，格力電器合計(jì)有2.33億股股份被2家保險公司持有?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/jrjg/insurance/2018-05-08/A1525712828120.html">[詳細(xì)]

券商“9選1”：中信證券持有?？低?.38億股

同花順iFinD公布的“券商重倉流通股”數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中信證券持有約1.38億股?？低?，較去年年末減少1812萬股，5月7日的持股市值約為54億元。中信證券一季度持有67只個股，?？低暿鞘兄底畲蟮囊恢弧?shí)際上，在今年一季度，中信證券也是持有重倉股數(shù)量最多、持倉市值最大的券商?！?a target="_blank" href="http://www.tbvigd.cn/jrjg/quanshang/2018-05-08/A1525712798874.html">[詳細(xì)]

評論

巴菲特的理念過時了嗎？

海外媒體引述一些現(xiàn)場參會者的評論認(rèn)為，巴菲特的一些觀點(diǎn)也許過時了：他不夠關(guān)注新經(jīng)濟(jì)，對新技術(shù)變化帶來的任何新型業(yè)態(tài)和產(chǎn)品也都不夠重視，甚至還拿伯克希爾在一季度出現(xiàn)虧損大做文章。巴菲特投資了蘋果卻“放走”了亞馬遜，眼看一次又一次的賺錢機(jī)會從身邊溜走，難道巴菲特真的落伍了嗎？……[詳細(xì)]

巴菲特公司要投資中國股票有兩個途徑

深圳新里程投資董事長賴戌播以為，巴菲特公司要投資中國股票有兩個途徑：港股非常方便，但是很多港股里面沒有，可能會通過QFII的這個渠道進(jìn)入A股。他們投資的首選，肯定是一些績優(yōu)藍(lán)籌成長股并且是外國市場買不到的，比如說茅臺等一些白酒類的公司，比如新能源類的鋰礦、鈷礦資源，其他稀土資源，比如中國獨(dú)特的中藥公司：東阿阿膠、片仔癀、同仁堂，當(dāng)然也會他們的老本行：銀行保險。工程機(jī)械中國強(qiáng)于美國，也可能成為標(biāo)的。……[詳細(xì)]

巴菲特會相中哪類中國股票？

李大霄認(rèn)為，現(xiàn)在中國股市已經(jīng)處于“兒童底”，能吸引巴菲特過來投資非常自然。巴菲特對中國上市公司投資，不論選港股還是A股，應(yīng)該優(yōu)先選擇金融、消費(fèi)、科技三大類股票，決不會去買ST股票、小、新、差、題材、偽成長股票。[詳細(xì)]