本報記者 邢萌

    主板首批注冊制IPO企業(yè)啟動發(fā)行。截至3月20日，首批10家主板注冊生效IPO企業(yè)進入發(fā)行階段。

    從網(wǎng)上申購日來看，中重科技、登康口腔時間最早，定于3月27日，4家定于3月28日，4家定于3月29日。

    業(yè)界普遍對首批啟動發(fā)行的主板注冊制企業(yè)抱有不小的期待。不過，也有專家提醒投資者，注冊制下盲目打新不可取，打新需要盡早適應注冊制新規(guī)則，關(guān)注申購限額、配售比例、中簽率等問題，投資者需要根據(jù)自身的投資需求和風險承受能力進行選擇。

    投資者申購熱情或較高

    上周以來，全面注冊制屢獲新進展，經(jīng)歷了上市委會議審核后，10家企業(yè)搶先領(lǐng)跑，成為首批主板注冊生效IPO企業(yè)，之后陸續(xù)披露初步詢價等情況，正式啟動發(fā)行。

    值得注意的是，上述10家主板IPO企業(yè)創(chuàng)下多個“首批”記錄。注冊制下，該10家既是首批獲受理的主板企業(yè)，也是首批過會企業(yè)，還是首批注冊生效企業(yè)，從過會至注冊生效僅用時3天。

    10家企業(yè)將采用網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合方式，通過向符合條件的投資者進行初步詢價直接確定發(fā)行價格。“首發(fā)定價方案相對更透明、結(jié)果更可預期，信息不對稱程度降低，在一定程度上緩解新股折價發(fā)行的問題，使得新股發(fā)行價格更加公允。”工業(yè)富聯(lián)副總經(jīng)理兼首席法務官解辰陽對《證券日報》記者表示。

    根據(jù)公告信息，結(jié)合發(fā)行日期來看，中重科技、登康口腔快于其他公司一步，初步詢價及網(wǎng)上申購日分別定于3月22日和3月27日，中信金屬等4家公司均分別定于3月23日和3月28日，江鹽集團等4家分別定于3月24日和3月29日。

    “全面注冊制實施后，完善以機構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制，充分平衡好發(fā)行人、承銷機構(gòu)和投資者之間的利益，實現(xiàn)新股市場化發(fā)行。加之市場前期已有科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點注冊制的成功經(jīng)驗，相信主板IPO項目的詢價與申購將會平穩(wěn)實施。”聯(lián)儲證券投資銀行資本市場部發(fā)行承銷業(yè)務總監(jiān)裴娟對《證券日報》記者表示。

    東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，從擬上市板塊來看，上述10家企業(yè)中，中信金屬、中重科技、常青科技、江鹽集團、柏誠股份擬在滬市主板上市，其余5家則擬登陸深市主板；從擬募資金額來看，10家擬募資總額174.39億元，其中，陜西能源（60億元）、中信金屬（40億元）、中電港（15億元）募資額居前；從行業(yè)分布來看，按證監(jiān)會行業(yè)分類，其中6家來自制造業(yè)，其余來自批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)。

    受訪專家普遍認為，主板注冊制企業(yè)有望受到市場熱捧。華鑫證券首席策略分析師嚴凱文對《證券日報》記者表示，市場普遍看好這些企業(yè)的未來發(fā)展前景，認為它們擁有較高的投資價值。

    投資者“打新”需適應新規(guī)則

    滬深交易所一直積極做好各項準備工作，確保全面實行注冊制相關(guān)工作順利推進，為投資者“打新”注冊制下的主板股票提供了保障。

    3月18日，滬深交易所聯(lián)合相關(guān)機構(gòu)，組織開展全面實行注冊制發(fā)行業(yè)務通關(guān)測試及交易業(yè)務全網(wǎng)測試。測試完成后，滬深兩市全面實行注冊制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)正式上線，滬深兩市可以根據(jù)業(yè)務安排啟動全面實行注冊制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務。

    在業(yè)界看來，隨著主板注冊制股票發(fā)行的臨近，投資者打新急需適應注冊制下新變化。

    “主板實施注冊制下，投資者需要注意新股二級市場漲幅不及預期甚至破發(fā)的風險。打新不是穩(wěn)賺不賠。”裴娟表示。

    嚴凱文分析稱，對于投資者而言，一方面，注冊制下主板新股不再有23倍市盈率的限制，投資者更加需要注意新股的質(zhì)量和風險。另一方面，新股的估值將進一步分化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)與資質(zhì)平庸甚至基本面較差的企業(yè)分化會更加明顯，投資者需要對企業(yè)信息進行細致的分析和評估，避免盲目跟風。同時也需要注意的是，網(wǎng)上發(fā)行存在著一些風險，如申購限額、配售比例、中簽率等問題，需要投資者根據(jù)自身的投資需求和風險承受能力進行選擇。

    “主板實施注冊制后，雖然基于申購規(guī)則的改變，中簽率預期會有一定提升，但是定價規(guī)則的改變會導致股票發(fā)行的定價邏輯可能會被改變，首發(fā)價格定價更加公允。投資者在參與認購股票前，需要對新股價格變動趨勢作出更加科學、深入的投資分析，對交易策略進行完善。”解辰陽建議。