■殷高峰

    2025年，光伏行業(yè)處于深度調(diào)整周期，硅片價(jià)格持續(xù)低位導(dǎo)致企業(yè)開工率走低。作為硅片產(chǎn)業(yè)重要上游輔材環(huán)節(jié)的金剛線行業(yè)，多數(shù)企業(yè)也隨之出現(xiàn)營(yíng)收下滑、產(chǎn)能利用率不足等情況。

    然而，全球金剛線龍頭企業(yè)——美暢股份卻憑借一套獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)邏輯，成功穿越行業(yè)下行周期，交出了一張讓人意外的成績(jī)單：2025年?duì)I收同比下降4.88%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)逆勢(shì)同比增長(zhǎng)67.60%；2026年一季度，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)634.00%。

    金剛線企業(yè)的業(yè)務(wù)布局大多停留在金剛線產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)，對(duì)上游供應(yīng)鏈和下游資源回收鮮有涉獵，極易受原材料價(jià)格、行業(yè)周期波動(dòng)影響。美暢股份則打破了這一局限，完成了從產(chǎn)品供應(yīng)商到全鏈條閉環(huán)運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)型。

    美暢股份通過技術(shù)迭代、供應(yīng)鏈自主可控和資源回收，即在上游通過布局鎢絲母線自制以降低成本、化解上游原材料供應(yīng)瓶頸，在下游通過推出廢鎢回收業(yè)務(wù)對(duì)沖鎢價(jià)上漲，構(gòu)建起了一個(gè)成本可控、風(fēng)險(xiǎn)可對(duì)沖的閉環(huán)生態(tài)，成功扭轉(zhuǎn)了經(jīng)營(yíng)被動(dòng)的局面。

    在筆者看來，當(dāng)身處行業(yè)下行周期，許多企業(yè)容易陷入“寄希望于政策刺激，等待需求反彈或價(jià)格回暖”的誤區(qū)。但此輪光伏調(diào)整的深層特征，是供需錯(cuò)配與價(jià)格戰(zhàn)的雙重?cái)D壓，外部修復(fù)需要較長(zhǎng)的窗口期，很多企業(yè)的現(xiàn)金流難以持續(xù)支撐。對(duì)此，美暢股份的實(shí)踐提供了另一種思路：將注意力從“市場(chǎng)何時(shí)好轉(zhuǎn)”轉(zhuǎn)向“自己還能做什么”。

    這一思路為同行業(yè)公司帶來了三方面的借鑒意義：一是要堅(jiān)持推進(jìn)技術(shù)迭代，不能因行業(yè)低谷而放松；二是向上游延伸，將供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)掌握在自己手中，不讓關(guān)鍵環(huán)節(jié)受制于人，供應(yīng)鏈的深度往往決定了企業(yè)的利潤(rùn)厚度；三是挖掘廢棄物回收價(jià)值，在毛利率普遍下行的背景下，每一個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的“廢料”都有可能通過回收環(huán)節(jié)變?yōu)槠髽I(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，向客戶提供“以廢換價(jià)”的服務(wù)創(chuàng)新，還有助于綁定客戶。

    美暢股份用實(shí)踐證明，企業(yè)的抗周期能力，本質(zhì)是自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)與商業(yè)模式的共同作用結(jié)果。行業(yè)周期不可避免，企業(yè)一味等待外部刺激只會(huì)陷入被動(dòng)，唯有向內(nèi)挖掘潛力，主動(dòng)加固自身經(jīng)營(yíng)防線，才能在行業(yè)周期波動(dòng)中，始終保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。