根據(jù)中金環(huán)境2月7日晚發(fā)布的公告，金山集團將3425.5667萬股中金環(huán)境股票質(zhì)押給戴云虎，該股份不受質(zhì)押警戒線及平倉線影響。金山集團質(zhì)押給安吉同光投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“安吉同光”）的股份同樣不受警戒線和平倉線的影響。中國證券報記者采訪了解到，這其中涉及復(fù)雜的內(nèi)部交易。

    股權(quán)質(zhì)押條件優(yōu)厚

    公告顯示，2017年12月17日，金山集團分別與戴云虎、宋志棟、郭少山、朱安敏、安吉同光簽訂了《借款協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議約定，金山集團將其持有的上市公司17142.0026萬股股票質(zhì)押給上述借款方。其中，質(zhì)押給戴云虎3425.5667萬股，借款金額為39167.25萬元，質(zhì)押給安吉同光8453.7779萬股，借款金額為96660萬元。但當時沒有披露“該質(zhì)押股份不受警戒線和平倉線的影響”的細節(jié)。

    根據(jù)中金環(huán)境2月7日晚發(fā)布的公告，金山集團為中金環(huán)境的第二大股東，持有公司股份17142.0026萬股，占公司股份總數(shù)的14.26%；累計質(zhì)押股份16919.3446萬股，占公司股份總數(shù)的14.07%。

    長城資產(chǎn)管理公司分析師賀穎表示，股票質(zhì)押式回購交易通常都有警戒線和平倉線。確定好股票質(zhì)押率后（創(chuàng)業(yè)板公司一般為40%到50%），警戒線一般在150%，平倉線為130%到135%。“戴云虎給金山集團的股票質(zhì)押率明顯偏高。以2017年12月17日的收盤價12.49元/股計算，質(zhì)押率達到90%。”

    兩次交易盤根錯節(jié)

    金山集團的借款條件為何如此寬松？戴云虎和安吉同光與金山集團有何關(guān)系？這從中金環(huán)境出售金山環(huán)保以及購買金泰萊的兩起交易中或許可以看出些端倪。

    2017年12月8日，中金環(huán)境與金泰萊股東戴云虎、宋志棟、陸曉英、安吉觀禾投資合伙企業(yè)（有限合伙）、安吉鴻道投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“安吉鴻道”）、德清凱拓投資合伙企業(yè)（有限合伙）、杭州金投智信創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、安吉道禾投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“安吉道禾”）簽訂協(xié)議，擬以178710萬元購買其合計持有的金泰萊96.6%股權(quán)；與杭州市財開投資集團有限公司簽訂協(xié)議，擬以6290萬元參與競拍其持有的金泰萊3.4%股權(quán)。

    2017年12月9日，中金環(huán)境與金山集團簽訂了協(xié)議，擬以191500萬元將金山環(huán)保100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金山集團。值得注意的是，2015年，中金環(huán)境從金山集團等交易對方收購了金山環(huán)保，交易對價為179379.8萬元。

    為保證兩筆交易順利進行，2017年12月17日，金山集團分別與戴云虎、宋志棟、郭少山、朱安敏、安吉同光簽訂了《借款協(xié)議》，金山集團將持有的全部中金環(huán)境股票質(zhì)押給上述借款方。同時，戴云虎、宋志棟承諾，將收到的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款中70000萬元借給金山集團，用于金山集團向上市公司購買金山環(huán)保股權(quán)。

    2017年12月18日，中金環(huán)境披露，戴云虎和宋志棟系金泰萊原股東，分別持股33.54%和27.59%；安吉同光的執(zhí)行事務(wù)合伙人浙江直方資產(chǎn)管理有限公司的控股股東與金泰萊股東安吉鴻道（持股13.55%）、安吉道禾（持股1%）的執(zhí)行事務(wù)合伙人同為胡良道；郭少山、朱安敏系中金環(huán)境子公司北京中咨華宇環(huán)保技術(shù)有限公司原股東。其中，郭少山現(xiàn)任中金環(huán)境副董事長、總經(jīng)理。

    “實際上，金山集團的股票質(zhì)押成為資金流動的一環(huán)。通過股票質(zhì)押，金山集團從金泰萊原股東獲得資金購買金山環(huán)保；中金環(huán)境拿到資金購買金泰萊，資金回到金泰萊原股東手上。”賀穎稱，“改變的只是金山環(huán)保和金泰萊的所有權(quán)。而金山集團則將股權(quán)質(zhì)押給了戴云虎等。”