5月28日，醫(yī)藥“獨角獸”藥明康德開盤再次一字漲停，報118.1元，為上市以來的第15個漲停板。實際上，今年以來投資醫(yī)藥類基金收益均不錯。其中，截至5月28日，收益率最高的30只基金中有27只為醫(yī)藥主題。此外，多只醫(yī)療主題基金借勢啟動發(fā)行，資金加配醫(yī)藥股。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，醫(yī)藥行業(yè)目前已積累較大漲幅、市場預期較高，應警惕風險，謹慎追高。

    表現(xiàn)可圈可點

    今年以來，醫(yī)藥股成震蕩市場中一抹亮色。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)藥指數(shù)自2月9日觸底反彈，一路強勢上漲，截至5月28日，上漲19.53%；申萬醫(yī)藥生物指數(shù)漲幅達到16.32%，處于所有行業(yè)榜首。其中，上周醫(yī)藥板塊上漲2.68%，同期滬深300指數(shù)下跌2.22%；申萬一級行業(yè)所有板塊除醫(yī)藥生物在內(nèi)的六大板塊外，其余全部下跌。醫(yī)藥類在28個行業(yè)中排名第一，其子行業(yè)均上漲，漲幅最大的是生物制品，上漲3.91%。

    受益于醫(yī)藥板塊的強勢表現(xiàn)，醫(yī)藥主題基金一枝獨秀。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，共有30只基金（A、C類分開統(tǒng)計，下同）收益率超過20%，其中包括27只醫(yī)藥主題基金。另據(jù)統(tǒng)計，今年以來188只可統(tǒng)計的醫(yī)療保健行業(yè)主題基金中，144只取得正收益，國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生B漲幅高達41.02%。此外，5月21日至5月27日當周，醫(yī)藥主題基金領(lǐng)漲，業(yè)績排名前10的股票型基金中9只為醫(yī)藥類基金，且收益率均高于3.5%。

    值得一提的是，近期部分醫(yī)藥主題基金準備發(fā)行。其中，中銀醫(yī)療保健混合基金正在發(fā)行，華泰柏瑞醫(yī)療健康于5月28日發(fā)行。此外，據(jù)最新公布納入MSCI新興市場指數(shù)的A股名單，新調(diào)入的11只A股，醫(yī)藥股占4席，占比顯著高于其他行業(yè)。

    對此，在灃京資本基金經(jīng)理吳悅風看來，把醫(yī)藥類界定為震蕩市的特定進攻品種，而不是熊市中的防御品種更為恰當。他進一步表示，醫(yī)藥的防御性和超額收益僅限于市場出現(xiàn)震蕩、熱點渙散的時候，尤其在2010年、2013年至2014年、2018年初時。因此，在白馬股退潮、創(chuàng)業(yè)板反彈后勁不足、中性貨幣政策壓低預期的大環(huán)境下，資金優(yōu)勢和業(yè)績無法證偽的醫(yī)藥變得尤為重要。此外，由于創(chuàng)新藥同時具備成長和（89.45-0.06%）價值兩種因素以及醫(yī)藥股業(yè)績的確定性，各方資金合力推動其持續(xù)上漲。

    過熱行情謹慎追高

    在前期已積累較大漲幅、市場預期較高的前提下，后市醫(yī)藥股能否繼續(xù)走強？吳悅風表示，目前來看，醫(yī)藥行業(yè)估值較高、業(yè)績干擾較大、預測門檻并不低。他認為，目前高估值體系屬于進攻過程中形成的溢價，這種溢價并無足夠安全邊際。因此，謹慎對待指數(shù)漲幅空間，但對于優(yōu)質(zhì)個股依然看好，考驗各自的擇股能力和交易能力。

    一位私募人士表示，持謹慎態(tài)度，未來或減持部分醫(yī)藥股，警惕過熱風險。目前來看醫(yī)藥類行情過熱，除尚存余溫的“兩票制”、“飛行檢查”等，創(chuàng)新藥的研發(fā)是長期、高投入的過程，許多醫(yī)藥產(chǎn)品從研制、臨床試驗、上市的過程受制于諸多不可控因素。若新藥研發(fā)并不成功或市場開拓不及預期，都將影響上市公司業(yè)績，未來投資者應警惕醫(yī)藥類回落風險。

    長江證券表示，醫(yī)藥行業(yè)占優(yōu)的主要原因來自業(yè)績估值性價比的逐步占優(yōu)，尤其與同屬大消費類、且資金容納量較大的食品飲料行業(yè)的橫向比較。醫(yī)藥行業(yè)一季報盈利超預期是行情的催化劑，同時，醫(yī)藥行業(yè)估值貼近食品飲料行業(yè)估值，兩者共同作用導致存量資金的騰挪。